#AI반도체 AI 마켓 #SK하이닉스 #SK하이닉스실적전망 #한미반도체 #한미반도체실적전망 #반도체주전망 #인포마켓 #강용운대표 #강용운대표반도체주전망 #강용운대표HBM #강용운대표반도체 #인포마켓강용운HBM ​제목: 절망적이지 않은 AI반도체 상황​안녕하세요. 강용운 대표입니다. 주가가 급락하면서 SK하이닉스와 한미반도체 여타 AI관련 산업에 대한 의구심이 커지고 있습니다. 현재 문제는 다 아시다시피 정부가 손을 놓고 있는데다 금융권에 돈이 안돌고 있다는데 있지요. 롯데 그룹은 유동성 문제에서 어느정도 회복되는 듯 하지만 여타 AI 마켓 그룹이 문제이고 중국이 화학쪽에서 공멸에 가까운 저가 공세를 펼치고 있기에 2차전지도 안심을 하지 못합니다. ​증권사에서는 하루가 멀다하고 SK하이닉스 등에 부정적인 커멘트를 하고 있는데 실제로는 HBM관련해서 SK하이닉스는 굉장히 바쁩니다. CEO가 거의 잠을 못이룰 정도로 엔비디아의 요구에 맞춰 총력전을 펼치고 있는 걸로 알려져 있습니다. 정말 바쁘다고 합니다. 내년초에 26년 물량과 관련해 엔비디아와 협상을 AI 마켓 끝내야 하는 걸로 알고 있습니다. (일부 증권사는 2분기 말이나 돼야 엔비디아향 26년 물량 관련 협상이 끝난다고 하는데 이는 사실과 다릅니다)​이 점은 한미도 마찬가지여서 내년이야말로 HBM의 원년이라고 표현할정도로 본딩 캐파 확충에 바쁘게 움직이고 있습니다. 내년 1월 2월에 어느정도 수주할 것인지 확인해보시기 바랍니다. 시장이 예상하지 못하는 깜짝 물량이 예정돼 있습니다. ​SK하이닉스를 뒤쫓아오고 있는 AI 마켓 미국 마이크론테크놀로지는 반도체 불황이 무색하게 전방위적인 인재 확보전을 벌이고 있지요. (영상 참조) ​내년 SK하이닉스의 실적은 영익 39조원을 예상하고 있는데 부진한 PC, 서버 등을 감안하고 여기에 중국의 위협을 감안해도 최소한 37조원 이상은 나올 거라고 보입니다. 현재 주가는 일종의 실적을 반영하지 못하는 투자심리와 실적간의 다이버전스 같아 보입니다. ​이같은 전망을 하는 이유는 내년 HBM AI 마켓 영업이익이20조원 이상으로 상향됐기 때문입니다. (최근) 또 레거시 쪽은 안좋은 것은 사실이지만 적자는 터무니 없는 이야기입니다. ​키움증권 (박유악 애널)에서 이야기하는 내년 1분기 5조원 영업이익은 잘못 추정된 것이라고 합니다. (오피셜 확인) 이렇게 되려면 컨벤셔널에서 적자가 발생해야 한다고 하네요. 게다가 SK하이닉스의 컨벤셔널은 LP DDR5x등을 포함해 고부가 제품이 많이 포진해있습니다. 여러 분석을 해보면 내년 1분기에는 AI 마켓 8조원 이상의 영업이익은 확실시 됩니다.현재 증권사 전망이 자꾸 과도하게 축소 예상으로 기우는 것은 편향이라고 힘주어 말씀드릴수 있습니다. 이런 오차가 발생하는 것은 SK하이닉스의 방침이 시장 전망과 관련해 일체 대응을 하지 않도록 돼 있기 때문입니다. (회장님 지시) 그리고 IR팀과 마케팅팀의 맨투맨 대응 활동이 거의 없는 것도 영향을 주고 있습니다. ​결론적으로 말씀드리면 내년 역대급 AI 마켓 실적은 맞습니다. (SK하이닉스 한미 공히) 그러나 여의도와 이들 회사간의 교감이 이뤄지고 있지 않는데다 부진한 경기, 정부 정책부재, 중견그룹 유동성 위기설 등이 어우러지고 있는 것이 주가를 끌어내리고 있는 겁니다. ​누군가에게는 기회가 될테지만 통상적인 정보라인으로 시황을 판단하는 매니저나 개인들은 내년초 크게 당황해할 수도 있습니다.​저는 여의도의 정보 제공 시스템이 거의 무너졌다고 보고 있습니다. 과거에는 AI 마켓 잘 작동했던 시스템이 고장이 나고 있는데 고장난 계기판을 보고 운전을 하다가는 사고가 발생할 수 있습니다. 사고 뿐만 아니라 도로 망을 무너뜨릴 대형사고 (증시위기)도 초래할 수 있지요. SK하이닉스에서도 본격적인 대응을 해야할 시점이 되었습니다.